疫情后的稳健医疗：感染防护产品收入减少，前三季度营收下滑

10月24日，稳健医疗（SZ300888）发布2023年第三季度报告，第三季度营业收入17.44亿元，同比减少29.82%，归属于上市公司股东的净利润14.66亿元，同比增长310.15%，扣非后净利润7084.72万元，同比下滑78.41%。

稳健医疗表示，归母净利润增长系因城市更新改造项目资产处置收益增加，扣非净利润同比减少系因医疗板块感染防护产品销售收入减少以及医疗产品结构变化带来的毛利率下降。

去年感染防护产品带来的高基数的影响下

今年前三季度总营收同比下滑

按业务来看，稳健医疗主要分为医用耗材和及健康生活消费品。稳健医疗上市于2020年，被外界称为“口罩第一股”。在疫情前，健康生活消费品一直占据着稳健医疗营收的大头，而自2020年开始，受市场需求的影响，医用耗材业务一跃成为稳健医疗主要营收的关键板块。

因为在医疗耗材上的突出表现，稳健医疗也在2022年交出了亮眼的成绩单。稳健医疗2022年财报显示，2022年，稳健医疗集团实现营业收入113.51亿元，同比增长41.23%；归属于上市公司股东的净利润为16.51亿元，同比增长33.18%。

那么现在，口罩还卖得动吗？

2023Q3财报显示，2023年前三季度，公司累计实现营业收入60.10亿元，同比下降21.35%，累计实现归母净利21.48亿元，同比增长71.78%。可以看出，今年前三个季度，虽然稳健医疗的营收只为去年的一半有多，但是净利润已经超过2022全年的净利润。

稳健医疗对此解释，公司前三个季度营收同比下滑是因为去年同期感染防护产品带来的高基数的影响，而净利润同比增长则是因为公司对稳健工业园城市更新项目进行了会计处理。

净利润增长靠资产处置？

预计2023财年归母净利润增加13.61亿元

稳健医疗在财报中提到的城市更新项目资产是指什么呢？

南都·湾财社记者注意到，今年6月14日，稳健医疗曾发布公告称，由于公司不具备规划、审批、开发、建设的专业能力和经验，公司拟与深圳市星达房地产开发有限公司就所持有的深圳市龙华区稳健工业园的土地及地上建筑物，签署城市更新搬迁补偿安置相关协议，以充分提升公司所持相关资产的质量和价值，进一步盘活公司资产，改善公司经营环境。

根据该公告，稳健医疗收取补偿合计4.15亿元。稳健医疗称，本次搬迁标的为公司总部和深圳制造分公司的原有经营场所，目前，两个前述公司已经搬迁至其他地方，因此本次城市更新搬迁不会影响公司主营业务的正常开展。稳健医疗还表示，本次交易有利于提升公司所持相关资产的质量和价值，预计将对公司2023年下半年度业绩产生积极影响。

7月11日，稳健医疗再发公告称，星达公司将采用货币补偿与产权置换（回迁物业）相结合的方式对公司进行补偿，其中，4.15亿元货币补偿中，公司预计2023年下半年收到2亿元，2024 年收到2.15亿元。

公告显示，根据银信资产评估有限公司对回迁物业出具的估值报告，回迁物业于估值基准日2023年6月30日的估值金额为16.01亿元。为此，公司将于2023年第三季度进行会计处理，增加其他非流动资产16.01亿元，确认递延所得税负债2.4亿，增加资产处置收益16.01亿元，所得税费用2.4亿元，2023年归母净利润预计增加13.61亿元。

公告截图

研发支出同比减少1亿元

全棉时代出海

业务板块上看，医用耗材业务方面，稳健医疗2023年前三季度累计实现营业收入30.02亿元，同比下降38.32%，主要受感染防护产品需求减少的影响。渠道方面，国内B端（国内医院及其他）、国外销售、C端销售（电子商务+药店）收入占比分别为38.07%、35.45%及26.48%。

健康生活消费品业务方面看，2023年前三季度累计实现营业收入29.60亿元，同比增长 9.22%。渠道方面，线下门店营业收入累计保持双位数增长，对整体增速起到显著拉动作用；线上渠道保持了高个位数增长。

稳健医疗表示，面对行业形势的不断变化，公司持续深耕，主动寻求突破。

财报同时提及，全棉时代8月份成立海外事业部,积极开拓东南亚以及欧美地区，以进一步推动品牌走向全球。此外，今年前三季度，公司研发费用2.69亿元，上期为3.74亿元，减少了1亿余元。

来源：南都鉴定评测实验室